"WARRANTS"

Los “Warrants”

CONCEPTO:

Valores que dan derecho a comprar o vender un activo en unas condiciones preestablecidas.

Son obligaciones normales que llevan incorporadas un título adicional que se denomina "warrant".El warrant es un derecho a comprar en un momento futuro un número determinado de acciones a un precio fijado.

Los warrants pueden ser utilizados para la retención de los productos a la espera de mejores precios favoreciendo de esta manera a la disposición de capital.

También contribuyen a las deficiencias del stock (cuando el stock queda vacío se dispone de fondos para reponer). Por supuesto también contribuyen al afrontamiento de gastos y a otros compromisos financieros.

TIPOS

Hay dos tipos de de Warrants: Call o Put.

-           Call es una opción que da a su propietario el derecho a comprar el activo subyacente en unas condiciones preestablecidas. El inversor que compra un call estima que se producirá una subida en el precio del subyacente.

-           Put da a su propietario el derecho de vender el subyacente a unas condiciones preestablecidas. Comprará un put aquel inversor que apueste por una bajada en el precio del subyacente.

 CARACTERÍSTICAS

Principalmente hay tres características que se producen en los warrants:

Los warrants son valores negociables en Bolsa.

Otorgan a su tenedor el derecho, pero no la obligación a comprar (call warrant) o vender (put warrant) una cantidad determinada de un activo(activo subyacente) a un precio prefijado (precio de ejercicio o strike) a lo largo de toda la vida del warrant o a su vencimiento.

Para adquirir ese derecho, el comprador debe pagar el precio del warrant, también llamado prima. La cotización de un warrant representa en todo momento el precio a pagar por adquirir ese derecho.

Las ventajas de los warrants son:

Su efecto apalancamiento: Este concepto se define como la relación entre el dinero invertido y el resultado obtenido con dicha inversión. Por tanto, más apalancada será mi inversión, cuanto menos capital necesite para obtener un resultado concreto. Gracias a esta característica, los movimientos producidos en el activo subyacente se incrementan en el precio del warrant, pudiendo obtener con ello más beneficio con una menor inversión.

Permite beneficiarse, no sólo de tendencias alcistas de los mercados, sino también de épocas bajistas.

Aumenta la diversificación de las carteras por la gran variedad de activos subyacentes existentes. Liquidez inmediata garantizada por el emisor.

"LAS OPCIONES"

“OPCIONES”

CONCEPTO

Las opciones financieras son instrumentos que conceden al comprador una serie de derechos y al vendedor la obligación de llevar a cabo la transacción en base al precio y fecha determinados.

Se trata de un instrumento derivado (elemento subyacente) que otorga el derecho al poseedor de a comprar o vender un activo a un precio  determinado durante un período o en una fecha prefijada.

TIPOS

Existen dos tipos de opciones fundamentales; las llamadas opciones “call” dan a su propietario el derecho de comprar un activo, por el contrario, las opciones “put” conceden el derecho al propietario de vender un activo.

- El precio de compra o de venta garantizado en la opción es el precio de ejercicio.

• Opciones sobre acciones
• Opciones sobre índices bursátiles
• Opciones sobre divisas
• Opciones sobre contratos de futuros
• Opciones sobre tasas de interés
• Opciones sobre commodities

VALOR O PRIMA

El valor de la opción puede ser estructurado en dos componentes; el valor intrínseco (valor que tendría una opción en un momento determinado si se ejerciese inmediatamente), y el valor tiempo o extrínseco (valoración que hace el mercado de las mayores  probabilidades de mayores beneficios con la opción si el movimiento del precio del activo subyacente es  favorable)

PARTES

En cada contrato de opciones se da la intervención de dos partes diferenciadas. Por un lado el inversor de posición larga (comprador de la opción) y por otra parte el inversión de posición corta (vende o emite la opción).

El emisor o vendedor de la opción recibe un pago en metálico sin embargo nacerán pasivos comerciales posteriormente.

CONCLUSIONES

En resumen, la opción define la compra hoy del derecho a comprar (CALL), o a vender (PUT), un activo financiero (ACTIVO SUBYACENTE), en el futuro (VENCIMIENTO), a un precio determinado (PRECIO DE EJERCICIO).

Por la compra de este derecho se paga un precio conocido como PRIMA.



LOS DERIVADOS FINANCIEROS

DERIVADOS FINANCIEROS

CONCEPTO

Los derivados financieros son productos en los que su valor se fija en base al precio de otro activo. Son activos que sufren dependencia de otros (activos subyacentes).Por tanto, queda claro que la principal cualidad es que su valor de cotización se basa en el precio de otro activo.

CARACTERÍSTICAS

- Normalmente cotizan en mercados de valores (bursátil).

-El precio de los derivados varía con respecto al activo subyacente (valor asociado a dicho derivado)

- Pueden ser, también, productos no financieros ni económicos (mm.pp)

- Siempre se liquidan en el futuro.

ESQUEMA REPRESENTATIVO

Se trata de activos especuladores (podemos jugar con el valor futuro de los activos subyacentes) que no requieren grandes desembolsos.

TIPOS DE DERIVADOS

Existen varios tipos de derivados financieros en base al activo subyacente:

Derivados de tipo de interés: Derivados en los que su valor depende de tipos de interés. Se utilizan  para proteger las variaciones o el exceso de exposición a un tipo de interés. También se pueden utilizar para aprovechar las variaciones del interés, especialmente si creemos que los tipos van a subir y tenemos nuestras inversiones a tipo fijo.

Derivados Monetarios: Se basan en el cambio de moneda. Suelen darse las opciones (pago de una pequeña prima y en ocasiones suscripción de una garantía) y los futuros (No hay que pagar nada en el momento de su contratación, pero si hay que predisponer una garantía ante el pago)

Derivados de crédito: hacen referencia al riesgo generado en un crédito o un bono. Se utilizan para garantizar los mismos.

CONCLUSIONES

Es importante conceptuar a los derivados como elementos garantizadores ante las bajadas inesperadas de los activos subyacentes los derivados financieros son un tipo de activos los cuales fundamentan su valor en el futuro de otro, teniendo un riesgo elevado o más moderado dependiendo de la contratación de futuros u opciones.

                          INTRODUCCIÓN A LOS DERIVADOS

"SWAP"

LOS SWAP

CONCEPTO

El “swap” es un producto financiero utilizado básicamente por grandes empresas para realizar inversiones o incluso compras a crédito con la finalidad de asegurar la estabilidad si los tipos de interés aumentan en una medida no prevista.

A los “swap” también se les conoce como permuta financiera que también pueden ser entendidos como un contrato por el que las partes se comprometen a intercambiar dinero en el futuro. Estos intercambios están basados en unos tipos de interés.

ELEMENTOS DEL SWAP

El swap se compone básicamente de dos elementos fundamentales (una para cada una de los contratantes); la primera hace referencia al compromiso de cobro de dinero futuro y la otra al compromiso de pago futuro.

VALOR

Como cualquier producto financiero los swap tienen un valor económico. Este valor puede ser determinado en cualquier momento, es decir queda reflejada la cantidad a pagar o a cobrar para comenzar o finiquitar el contrato.

USOS

El “swap” puede emplearse para los cambios de bienes o recursos futuros (intercambios de recursos o bienes por otros que nos sean necesarios), y también hacen referencia a la propia especulación ( podemos visionar que los bienes que recibamos en el futuro sean de mayor valor que los que entreguemos)

- Dentro de este tipo de intercambios, el swap más conocido y usual dentro de nuestro sistema financiero es el contrato de permuta de tipos de interés. Estos contratos, como ya hemos dicho, quedan sujetos a un tipo de interés por lo que tienen una componente de variabilidad y un  riesgo importante si las referencias tomadas no son fijas en el tiempo.

También existen operaciones especulativas como son los SWAP de cobertura de tipos de interés. Se trata, principalmente de amortiguar las subidas de tipos de interés hipotecarios (EURIBOR) con los propios flujos del SWAP que percibo.

Si, por el contrario los tipos disminuyen, el beneficio queda asegurado, ya que los pagos hipotecarios disminuirán sustancialmente sin embargo obtendré unos flujos desfavorables en el SWAP.

CONCLUSIONES

Lo que se pretende es fijar en un intervalo más o menos estable la evolución de tipos de interés de créditos referenciados a variable.

Debemos tener claro que no se trata de ningún seguro financiero puesto que se trata de un producto derivado muy complejo que juega con la especulación.

Explicación económica y legal.

LETRAS DEL TESORO

Letras del Tesoro

• Concepto:

Las letras de tesoro son valores de renta fija, a corto plazo, que se sitúa entre los 6 o 18 meses, por lo que se emite al descuento teniendo en cuenta su valor nominal. Y se representan mediante anotaciones en cuenta.

Se pueden comprar por 1000 euros o por múltiplos de esta cantidad, no obstante su precio de compra es siempre inferior a su precio de compra, ya que, como hemos dicho, las letras del tesoro son valores que se emiten al descuento.

• Rentabilidad

Las letras del tesoro producen intereses iguales a la diferencia entre el importe de compra y el importe que se recibe en el momento de la venta o amortización.

• Fiscalidad

Las letras del tesoro deben ser incluidas como rendimientos de capital mobiliario en el momento de la declaración de IRPF (impuesto sobre la renta de las personas físicas) correspondiente al ejercicio en el que se produjo la venta o amortización de la misma. Los obligados a tributar en el impuesto sobre el patrimonio incluyen las letras del tesoro por su valor de mercado medio del ultimo trimestre.

• .Letras del tesoro en España

Posiblemente sean la representación de deuda pública más comunes  los plazos estipulados son los siguientes:

1. Letras a 3 meses (0’899%)
2. Letras a 6 meses (1’361%)
3. Letras a 12 meses (2’128%)
4. Letras a 18 meses (2’436%)

• Requisitos

Pueden presentar la petición de una letra del tesoro las siguientes personas:

Cualquier persona física o jurídica sea o no residente puede realizar peticiones de suscripción de valores del tesoro, las peticiones se presentan en cualquiera de las sucursales del Banco de España.los titulares que presenten sus pericones directamente en Banco de España podra hacerlo de dos maneras; entregando el deposito previo establecido por el propio banco para esa subasta, en metalico o mediante cheque o ingresando un deposito previo de 2% de importe nominal solicitado (garantia). El depósito formara parte de pago si la oferta resulta aceptada.

·        Compra de letras del tesoro

Hay dos posibilidades de comprar las letras del tesoro, se pueden comprar en el mercado primario, es decir cuando se emiten los valores, o en el mercado secundario.